11点22分，‘大智慧’触及跌停。
11点23分，‘大智慧’封死跌停板，同时，‘同花顺’、‘东方财富’两支股票，日内跌幅纷纷达到了5％以上。
11点24分，‘证券’板块和‘互联网金融’板块，两大板块指数的日内跌幅，都再次扩大到3.5％以上。
11点25分，沪指跌幅达到1.23％的位置，大有再创盘中新低的态势。
11点26分，整个‘大金融’、‘大基建’、‘军工’、‘次新股’、‘影视传媒’……等前期热门主线，均遭受到各大主力资金群体的集中抛盘，且几大主线领域，合计主力资金净流出额，达到80亿关口。
11点27分，‘华信证券’日内跌幅扩大到4％，且日内成交额，达到70亿。
11点28分，深指、创业板指日内跌幅均扩大到了1％以上，其中，a50指数的日内跌幅扩大到了2.5％以上。
11点29分，两市热门股票，‘同花顺’触及跌停位置。
11点30分，当两市迎来午间收盘的时候。
只见沪指定格在了1.35％的跌幅位置，而深指、创业板指的跌幅，则分别为1.16％和1.07％。
至于a50指数，此刻的跌幅，则达到了2.73％的位置。
反而是之前明显跑不赢大盘指数的中小板指，成为了今天众多短线资金群体，以及各种活跃的炒作资金暂时的避险之地，午间只略微下跌了0.67％的跌幅。
除了两市指数表现外……
其它的一众行业板块、概念板块、热门主线、非热门主线、相关权重股票、相关概念股票表现方面。
只见‘大金融’、‘大基建’、‘军工’、‘影视传媒’、‘次新股’这几大前期的核心热门主线领域，及其相关的行业板块、概念板块，依旧处于两市中行情表现最为弱势的核心领域。
其中，证券板块指数午间收盘大跌3.78％。
国防军工板块指数，午间收盘大跌3.49％。
建筑装饰、建筑材料行业板块指数，午间收盘分别大跌3.26％和3.17％。
这几大行业板块，均是两市行业板块中，明显的领跌行业板块，特别是证券板块，则从前期的领涨板块，完全成了最近三个交易日中，市场的领跌板块。
当然，最为惨烈的，还得属‘互联网金融’和‘次新股’板块。
此刻的‘互联网金融’板块指数，下跌幅度，已经走到了4.29％的位置，其中，大智慧跌停，沪市钢联跌停，华科金财跌停，同花顺跌停……整个板块领域之中，共计跌停的个股数量，达到了7支之多。
至于领涨的板块领域里……
则明显的以‘大消费’、‘移动互联网’、‘智能手机产业链’三大概念题材为主。
其中，‘大消费’领域，汽车整车这一行业板块，以午间收盘结果来说，依然领涨两市的一众行业板块，吸引了此刻场内绝大多数投资者群体的关注。
当然，‘国产软件’和‘苹果概念’这两大概念板块的表现，也非常好。
这两大概念板块，在午间收盘的时候，纷纷挤进了两市热门概念板块涨幅的前五名，可谓是同进同退。
不过，尽管‘大消费’、‘移动互联网’、‘智能手机产业链’这三大概念题材主线在上午表现得相对强势，但是以主力资金的关注度和买卖量能来看，这三大概念题材主线领域，合计的主力资金买卖量能，依然还是净流出状态的。
这在说明市场‘高低切换’的这个主线行情思路。
貌似并没有得到市场内的各大主力资金群体普遍认同，且也没有形成较为剧烈和集中的赚钱效应。
“唉，看起来，市场在这个位置，还是稳不太住啊！”眼见到两市午间如此收盘局面，此刻，燕京益和资本公司内部，主力基金交易室内，作为基金交易组长兼基金经理助理的高翔无奈地叹息了一声，目光转向一旁的基金经理兼公司总经理陈益和，说道，“陈总，看这情形，下午的市场盘面走势，怕是还得进一步下杀啊！”
陈益和盯着两市午间的收盘结果，琢磨了一会，也无奈地叹息了一声，说道：“看这样子，‘高低切换’的这条行情发展思路，始终还是没有得到市场中各路主力资金的认同，没有形成这方面的普遍预期啊！”
高翔点了点头，说道：“总体来说，还是‘大消费’、‘移动互联网’、‘智能手机产业链’这几大概念题材主线的未来预期，还是差了‘大金融’、‘大基建’、‘军工’这几大核心主线不少，没办法通过情绪引导，来刺激大家对于这几大核心主线领域的基本面转变预期炒作。”
“这么说……咱们就不得不继续执行保守的交易策略了。”陈益和说道。
高翔点了点头，说道：“的确如此，既然市场无法形成‘高低切换’的这个逻辑线，那么咱们自然是要按照原来的交易策略，继续减仓才行。”
“唉，市场还是受到‘禹航系’这股主力资金的持续大规模减仓影响太大了。”陈益和说道，“都在担心‘禹航系’接下来会继续大规模抛售筹码，所以都在大规模的抛售筹码，想要规避这种被‘禹航系’主力资金砸盘的风险。”
高翔说道：“其实主要还是预期的原因，还有就是‘大金融’、‘大基建’、‘军工’这三大核心主线的筹码结构完全松动了，原本以为12月份，沪指会更进一步，会有冲击4000点的可能，现在看……咱们是要不得不降低预期了。”
“嗯！”陈益和点了点头，说道，“只能先降低预期，转变交易策略，先控制咱们基金净值的回撤了，对比更多的利润，更高的净值表现，活下来……始终才是最重要的，好在前面这一两个月市场的主升行情，我们也算是把握住了，咱们公司主力基金产品的净值表现，也算是完成了年初制定的目标，对于形容我们的投资者群体，也有了交代，只是……业内的排名不那么理想罢了！”
第859章 防御策略的重要性！
“还有差不多一个月的时间，只要我们正确的踏准市场节奏，控制好净值的回撤幅度，我们在年末的业内业绩排名上，我觉得……还真不一定不理想。”高翔微笑地说道，“大盘主升阶段，市场行情好的时候，大家比拼的是把握主线的能力，拼的是敢于重仓锁筹的胆量和相应的选股能力。
但是，当市场行情不好的时候，或者说市场多空分歧比较大的时候。
那大家比拼的，就不是把握主线的能力，也不是敢于重仓的胆量和相应的选股能力了。
而是仓位控制，还有相应的风险管理。
咱们业内，不乏许多在市场大涨阶段，做业绩非常厉害的选手，但是往往这类选手，在市场行情整体表现不好的时候。
在市场多空分歧比较大的时候。
其管理的主力基金产品，净值回撤也会很大。
以今年度的行情走势为例，由于牛市的到来，许多在牛市初期阶段，把握住‘大金融’、‘大基建’、‘军工’这几大核心主线的资管机构和相应的基金产品，肯定业绩会很好，但是……现如今，市场整体趋势和格局，已经开始转变。
整个市场中，能够随时做到像‘禹航系’这股主力资金那么清醒的机构，已经非常稀少了。
大家更多的，还是会存在着路径依赖。
这也就是所谓的盈亏同源。
只要市场继续这么多空分歧下去，直到月末。
我可以肯定，在‘大金融’、‘大基建’、‘军工’、‘影视传媒’这一众前期热门主线大调整中，业绩和净值大幅回撤的机构不会少。
所以，我们这个时候，如果能够尽量做到防守出色。
那么，极大概率……我们在年末的业内业绩排名中，还有可能更进一步，进而完成我们之前的预期目标，也是可能的。”
陈益和听见高翔的这番话，内心琢磨了片刻，却是颇为认同。
的确，一支出色的基金产品，一家杰出的资管机构。
最为重要的，并不是在市场行情好的时候，做业绩的能力，而是在市场行情不好的时候，控制风险和回撤的能力。
所谓金融市场中，首要条件，是活着。
在面对利润和活着这两个考验时，明显，活着更为重要。
毕竟，市场的钱是赚不完的，但如果不控制风险，不学会在市场行情不好的时候，进行相应的策略防守，那么……钱虽然赚不完，但是可以亏完。
他知道业内的许多知名私募机构，乃至许多公募基金。
不少在市场行情好的时候，做业绩很厉害，往往能够重仓押注核心热门主线，从而攫取到市场的最大超额利润。
但是，这类资管机构，也的确是最容易死在市场极端的行情走势中。
至少就他所知的，前面连续数年的熊市，已经是淘汰了市场前面几年中，九成的私募机构。
他们‘益和资本公司’虽说在做业绩方面，不是特别优秀。
在对于市场主线行情的转变嗅觉上，没有很多其它机构那么灵敏，但是他们能在业内活过五年，能够持续地赢得部分投资者群体的信任，靠的，就是他们成熟、稳重的操作风格和相对保守的投资策略。
他们不是业内活得最好的，但要争取活得最久。
因为资管业，其实也讲究一个‘剩者为王’。
“好啊！”陈益和微笑地感慨道，“那就按照高翔你说的，适时调整交易策略吧，继续减持我们在‘大金融’、‘大基建’、‘军工’、‘影视传媒’这几大主线领域的持仓筹码，防止我们基金产品的净值，被这几大主线持续的下跌所绑架。
至于我们在‘大消费’、‘移动互联网’、‘智能手机产业链’这三大主线领域的相关持仓筹码。
可以先看看，再适当减持，持续降低我们的持仓成本。
总之，既然‘禹航系’大规模减仓止盈所导致的市场雪崩效应，已经产生，且‘大金融’、‘大基建’、‘军工’、‘影视传媒’……等一众前期支撑大盘持续上涨突破的核心主线领域整体筹码结构已经松动。
那么，我们确实就不能再报以任何幻想了。
就像你说的。
咱们机构，虽然在进攻上，稍微缺失了一些锐气，没有其它业内顶尖机构反应那么灵敏和果断。
但是，防守，可是咱们的优势啊。
如果接下来，市场的调整深度和时间周期，都超出市场大量投资者群体的预期的话。
那么，这就又回到我们的优势领域中来了。
而理所当然的，我们就更应该利用好市场回调、回踩的机会，做好相应的策略转变和调仓。
甚至做好未来的主线行情方向预测。
当然了，目前来看，市场接下来，会不会朝着我们的预期转变，依然还是未知数，至少沪指3500点这个位置，还是具有相当强的支撑作用的。”
高翔琢磨了片刻，微笑地回应道：“我倒觉得沪指3500点这个位置，极有可能会是一个多头陷阱。”
“为何这么说呢？”陈益和不由诧异地问道。
高翔想了想，继续说道：“首先，‘大金融’、‘大基建’、‘军工’、‘影视传媒’……这一众前期领涨市场，且支撑大盘的核心主线，筹码结构已经集体松动，且头上，还悬着‘禹航系’这股庞大的主力资金压盘抛售的预期压力。
那么，可以想见……
这几大核心主线，短期内，是绝对不可能结束调整的。
再者，这些主线领域，相关的热门股票，其预期已经被提前打高了。
这个时候，如果没有这些热门权重股票，超预期的业绩表现来进一步刺激，其未来的预期是很难支撑现有股价和估值的。
而大家预期业绩暴涨的这几大核心主线领域。
真的要到预期业绩兑现的话，按照年报预报披露的时间点，怎么也得到1月份去了。
也就是说，短期内，特别是在当前的12月份中，市场是没有过强的预期，能够刺激、支撑市场行情快速反弹的。
换句话说，这个时候，基本上就是消息面和预期的真空期。
央行才做出了降息降准，才向市场释放了大招，可以预见，短期内，不会再有这种力度的利好了。
总的来说，就是市场的预期当前是处在一个逐渐下滑的过程中。
同时，宏观面上，也没有强劲的利好才进一步刺激行情。
如此，两方面因素彼此影响下，指数怎么可能会在短期内撑住呢？而且……就算以最乐观的态度来说，央行降息降准带来的增量资金，也不会这么快。
还有就是随着市场的赚钱效应衰退。
本来之前有想法，想要冲进市场中抢筹的多头资金群体，也会犹豫。
11点23分，‘大智慧’封死跌停板，同时，‘同花顺’、‘东方财富’两支股票，日内跌幅纷纷达到了5％以上。
11点24分，‘证券’板块和‘互联网金融’板块，两大板块指数的日内跌幅，都再次扩大到3.5％以上。
11点25分，沪指跌幅达到1.23％的位置，大有再创盘中新低的态势。
11点26分，整个‘大金融’、‘大基建’、‘军工’、‘次新股’、‘影视传媒’……等前期热门主线，均遭受到各大主力资金群体的集中抛盘，且几大主线领域，合计主力资金净流出额，达到80亿关口。
11点27分，‘华信证券’日内跌幅扩大到4％，且日内成交额，达到70亿。
11点28分，深指、创业板指日内跌幅均扩大到了1％以上，其中，a50指数的日内跌幅扩大到了2.5％以上。
11点29分，两市热门股票，‘同花顺’触及跌停位置。
11点30分，当两市迎来午间收盘的时候。
只见沪指定格在了1.35％的跌幅位置，而深指、创业板指的跌幅，则分别为1.16％和1.07％。
至于a50指数，此刻的跌幅，则达到了2.73％的位置。
反而是之前明显跑不赢大盘指数的中小板指，成为了今天众多短线资金群体，以及各种活跃的炒作资金暂时的避险之地，午间只略微下跌了0.67％的跌幅。
除了两市指数表现外……
其它的一众行业板块、概念板块、热门主线、非热门主线、相关权重股票、相关概念股票表现方面。
只见‘大金融’、‘大基建’、‘军工’、‘影视传媒’、‘次新股’这几大前期的核心热门主线领域，及其相关的行业板块、概念板块，依旧处于两市中行情表现最为弱势的核心领域。
其中，证券板块指数午间收盘大跌3.78％。
国防军工板块指数，午间收盘大跌3.49％。
建筑装饰、建筑材料行业板块指数，午间收盘分别大跌3.26％和3.17％。
这几大行业板块，均是两市行业板块中，明显的领跌行业板块，特别是证券板块，则从前期的领涨板块，完全成了最近三个交易日中，市场的领跌板块。
当然，最为惨烈的，还得属‘互联网金融’和‘次新股’板块。
此刻的‘互联网金融’板块指数，下跌幅度，已经走到了4.29％的位置，其中，大智慧跌停，沪市钢联跌停，华科金财跌停，同花顺跌停……整个板块领域之中，共计跌停的个股数量，达到了7支之多。
至于领涨的板块领域里……
则明显的以‘大消费’、‘移动互联网’、‘智能手机产业链’三大概念题材为主。
其中，‘大消费’领域，汽车整车这一行业板块，以午间收盘结果来说，依然领涨两市的一众行业板块，吸引了此刻场内绝大多数投资者群体的关注。
当然，‘国产软件’和‘苹果概念’这两大概念板块的表现，也非常好。
这两大概念板块，在午间收盘的时候，纷纷挤进了两市热门概念板块涨幅的前五名，可谓是同进同退。
不过，尽管‘大消费’、‘移动互联网’、‘智能手机产业链’这三大概念题材主线在上午表现得相对强势，但是以主力资金的关注度和买卖量能来看，这三大概念题材主线领域，合计的主力资金买卖量能，依然还是净流出状态的。
这在说明市场‘高低切换’的这个主线行情思路。
貌似并没有得到市场内的各大主力资金群体普遍认同，且也没有形成较为剧烈和集中的赚钱效应。
“唉，看起来，市场在这个位置，还是稳不太住啊！”眼见到两市午间如此收盘局面，此刻，燕京益和资本公司内部，主力基金交易室内，作为基金交易组长兼基金经理助理的高翔无奈地叹息了一声，目光转向一旁的基金经理兼公司总经理陈益和，说道，“陈总，看这情形，下午的市场盘面走势，怕是还得进一步下杀啊！”
陈益和盯着两市午间的收盘结果，琢磨了一会，也无奈地叹息了一声，说道：“看这样子，‘高低切换’的这条行情发展思路，始终还是没有得到市场中各路主力资金的认同，没有形成这方面的普遍预期啊！”
高翔点了点头，说道：“总体来说，还是‘大消费’、‘移动互联网’、‘智能手机产业链’这几大概念题材主线的未来预期，还是差了‘大金融’、‘大基建’、‘军工’这几大核心主线不少，没办法通过情绪引导，来刺激大家对于这几大核心主线领域的基本面转变预期炒作。”
“这么说……咱们就不得不继续执行保守的交易策略了。”陈益和说道。
高翔点了点头，说道：“的确如此，既然市场无法形成‘高低切换’的这个逻辑线，那么咱们自然是要按照原来的交易策略，继续减仓才行。”
“唉，市场还是受到‘禹航系’这股主力资金的持续大规模减仓影响太大了。”陈益和说道，“都在担心‘禹航系’接下来会继续大规模抛售筹码，所以都在大规模的抛售筹码，想要规避这种被‘禹航系’主力资金砸盘的风险。”
高翔说道：“其实主要还是预期的原因，还有就是‘大金融’、‘大基建’、‘军工’这三大核心主线的筹码结构完全松动了，原本以为12月份，沪指会更进一步，会有冲击4000点的可能，现在看……咱们是要不得不降低预期了。”
“嗯！”陈益和点了点头，说道，“只能先降低预期，转变交易策略，先控制咱们基金净值的回撤了，对比更多的利润，更高的净值表现，活下来……始终才是最重要的，好在前面这一两个月市场的主升行情，我们也算是把握住了，咱们公司主力基金产品的净值表现，也算是完成了年初制定的目标，对于形容我们的投资者群体，也有了交代，只是……业内的排名不那么理想罢了！”
第859章 防御策略的重要性！
“还有差不多一个月的时间，只要我们正确的踏准市场节奏，控制好净值的回撤幅度，我们在年末的业内业绩排名上，我觉得……还真不一定不理想。”高翔微笑地说道，“大盘主升阶段，市场行情好的时候，大家比拼的是把握主线的能力，拼的是敢于重仓锁筹的胆量和相应的选股能力。
但是，当市场行情不好的时候，或者说市场多空分歧比较大的时候。
那大家比拼的，就不是把握主线的能力，也不是敢于重仓的胆量和相应的选股能力了。
而是仓位控制，还有相应的风险管理。
咱们业内，不乏许多在市场大涨阶段，做业绩非常厉害的选手，但是往往这类选手，在市场行情整体表现不好的时候。
在市场多空分歧比较大的时候。
其管理的主力基金产品，净值回撤也会很大。
以今年度的行情走势为例，由于牛市的到来，许多在牛市初期阶段，把握住‘大金融’、‘大基建’、‘军工’这几大核心主线的资管机构和相应的基金产品，肯定业绩会很好，但是……现如今，市场整体趋势和格局，已经开始转变。
整个市场中，能够随时做到像‘禹航系’这股主力资金那么清醒的机构，已经非常稀少了。
大家更多的，还是会存在着路径依赖。
这也就是所谓的盈亏同源。
只要市场继续这么多空分歧下去，直到月末。
我可以肯定，在‘大金融’、‘大基建’、‘军工’、‘影视传媒’这一众前期热门主线大调整中，业绩和净值大幅回撤的机构不会少。
所以，我们这个时候，如果能够尽量做到防守出色。
那么，极大概率……我们在年末的业内业绩排名中，还有可能更进一步，进而完成我们之前的预期目标，也是可能的。”
陈益和听见高翔的这番话，内心琢磨了片刻，却是颇为认同。
的确，一支出色的基金产品，一家杰出的资管机构。
最为重要的，并不是在市场行情好的时候，做业绩的能力，而是在市场行情不好的时候，控制风险和回撤的能力。
所谓金融市场中，首要条件，是活着。
在面对利润和活着这两个考验时，明显，活着更为重要。
毕竟，市场的钱是赚不完的，但如果不控制风险，不学会在市场行情不好的时候，进行相应的策略防守，那么……钱虽然赚不完，但是可以亏完。
他知道业内的许多知名私募机构，乃至许多公募基金。
不少在市场行情好的时候，做业绩很厉害，往往能够重仓押注核心热门主线，从而攫取到市场的最大超额利润。
但是，这类资管机构，也的确是最容易死在市场极端的行情走势中。
至少就他所知的，前面连续数年的熊市，已经是淘汰了市场前面几年中，九成的私募机构。
他们‘益和资本公司’虽说在做业绩方面，不是特别优秀。
在对于市场主线行情的转变嗅觉上，没有很多其它机构那么灵敏，但是他们能在业内活过五年，能够持续地赢得部分投资者群体的信任，靠的，就是他们成熟、稳重的操作风格和相对保守的投资策略。
他们不是业内活得最好的，但要争取活得最久。
因为资管业，其实也讲究一个‘剩者为王’。
“好啊！”陈益和微笑地感慨道，“那就按照高翔你说的，适时调整交易策略吧，继续减持我们在‘大金融’、‘大基建’、‘军工’、‘影视传媒’这几大主线领域的持仓筹码，防止我们基金产品的净值，被这几大主线持续的下跌所绑架。
至于我们在‘大消费’、‘移动互联网’、‘智能手机产业链’这三大主线领域的相关持仓筹码。
可以先看看，再适当减持，持续降低我们的持仓成本。
总之，既然‘禹航系’大规模减仓止盈所导致的市场雪崩效应，已经产生，且‘大金融’、‘大基建’、‘军工’、‘影视传媒’……等一众前期支撑大盘持续上涨突破的核心主线领域整体筹码结构已经松动。
那么，我们确实就不能再报以任何幻想了。
就像你说的。
咱们机构，虽然在进攻上，稍微缺失了一些锐气，没有其它业内顶尖机构反应那么灵敏和果断。
但是，防守，可是咱们的优势啊。
如果接下来，市场的调整深度和时间周期，都超出市场大量投资者群体的预期的话。
那么，这就又回到我们的优势领域中来了。
而理所当然的，我们就更应该利用好市场回调、回踩的机会，做好相应的策略转变和调仓。
甚至做好未来的主线行情方向预测。
当然了，目前来看，市场接下来，会不会朝着我们的预期转变，依然还是未知数，至少沪指3500点这个位置，还是具有相当强的支撑作用的。”
高翔琢磨了片刻，微笑地回应道：“我倒觉得沪指3500点这个位置，极有可能会是一个多头陷阱。”
“为何这么说呢？”陈益和不由诧异地问道。
高翔想了想，继续说道：“首先，‘大金融’、‘大基建’、‘军工’、‘影视传媒’……这一众前期领涨市场，且支撑大盘的核心主线，筹码结构已经集体松动，且头上，还悬着‘禹航系’这股庞大的主力资金压盘抛售的预期压力。
那么，可以想见……
这几大核心主线，短期内，是绝对不可能结束调整的。
再者，这些主线领域，相关的热门股票，其预期已经被提前打高了。
这个时候，如果没有这些热门权重股票，超预期的业绩表现来进一步刺激，其未来的预期是很难支撑现有股价和估值的。
而大家预期业绩暴涨的这几大核心主线领域。
真的要到预期业绩兑现的话，按照年报预报披露的时间点，怎么也得到1月份去了。
也就是说，短期内，特别是在当前的12月份中，市场是没有过强的预期，能够刺激、支撑市场行情快速反弹的。
换句话说，这个时候，基本上就是消息面和预期的真空期。
央行才做出了降息降准，才向市场释放了大招，可以预见，短期内，不会再有这种力度的利好了。
总的来说，就是市场的预期当前是处在一个逐渐下滑的过程中。
同时，宏观面上，也没有强劲的利好才进一步刺激行情。
如此，两方面因素彼此影响下，指数怎么可能会在短期内撑住呢？而且……就算以最乐观的态度来说，央行降息降准带来的增量资金，也不会这么快。
还有就是随着市场的赚钱效应衰退。
本来之前有想法，想要冲进市场中抢筹的多头资金群体，也会犹豫。